三档规模，0.25–30 MW。
边缘以轻资产服务切入，2–15 MW 核心腹地全栈融资，15–30 MW 园区分期滚动融资。
中小分布式与边缘
在业主现有 GPU 上输出软件、网络调优与订单，不做硬件融资。
- GPU 数量
- 128 – 1,024
- 新增硬件
- $0
- 业主新增净收入 / 年
- $0.41M – $3.26M
- TCF 收入
- 15% 平台费
- 组合占比
- ~10%
中型单体站点
变压器已就位，但缺 3.2T 组网能力与低成本资金。全栈导入，单站点独立 SPV。
- GPU 数量
- 1,024 – 5,000
- 硬件（SPV）
- $33.8M – $260M
- 集群收入 / 年
- $15.2M – $115M
- 业主收入 / 年
- $2.65M – $21.3M
- DSCR
- 1.23× – 1.29×
- 组合占比
- ~70%
区域级园区
Blackwell 级液冷建设，以千卡单元为批次分期滚动融资。
- GPU 数量
- 5,000 – 10,000
- 硬件（SPV）
- $260M – $520M
- 集群收入 / 年
- $115M – $231M
- 业主收入 / 年
- $21.3M – $42.6M
- 分期
- 5–10 期 × 约 $53.2M
- 组合占比
- ~20%
示意测算，税前；MW 指电表侧负荷。GPU 数量在 2 MW 按 H200 级（约 1.96 kW/卡）、15 MW 起按 Blackwell 级液冷（3.0 kW/卡）估算。融资档位的业主收入 = 托管费 + 偿债后现金流 20%。完整假设见机房合作伙伴页面。
为什么上限是 30 MW。
低于大型基建资本的立项门槛
大型基建基金与银团的立项门槛通常在 30–50 MW 以上。30 MW 以下的业主手握电力与机房，却难以获得低成本融资，也缺乏 AI 集群交付履历——这正是 TCF 结构最能创造价值的断层。
为标准化复制而设计
所有融资站点都由同一个千卡单元组成——约 $33.8M（H200 级，约 2 MW）至 $53.2M（Blackwell 级，约 3 MW）。2 MW 机房与 30 MW 园区的区别只在单元数量，而不在交易结构。
风险可度量、可消化
30 MW 以下，单站点产出可以通过合同包销与多元负载消化，并按单元逐批融资，避免单一超大集群空置对现金流的冲击。
我们为每个站点带来什么。
六项能力，一个运营模型——与专业伙伴协作，在同一套合约体系下交付。
电力余量
识别并合约化工业场地的表后电力容量，让新增算力跳过并网排队。
网络工程
3.2T RoCE 组网设计、PFC/ECN 拥塞调优，跨站点驱动与固件统一。
吞吐运营
调度、推理栈调优、遥测与 SLA 管理——交付的是 Token，而非机器。
结构化融资
节点级 SPV、设备债、采购款直付 OEM 与现金流监管账户。
包销与价格保护
与 AI 客户签订长约，并与市场交易对手安排对冲结构以设定价格地板。
资方透明度
穿透式资方后台，实时展示 GPU 健康度、功耗与实收现金流。
我们如何构建资产组合。
按 MW 计的目标配比，每一档都有各自的准入规则。
核心单体站点
独立 SPV 的主力载体：每站点 1–5 个千卡单元，配套表后电力与照付不议包销。同一电网内 2–5 MW 的邻近站点可合并为一个单元。
规模跃升园区
仅在前期单元形成交付履历后进入，分期融资，让资金跟随已签约的需求释放。
轻资产服务
不做硬件融资——输出软件、调度与订单，按平台费分成，作为未来融资单元的储备池。